Coinbase收到“威尔斯通知”的含义美国打击加密借贷产品


1. Coinbase收到来自SEC的“媾和”

本月,Coinbase的CEO和联合创始人Bran Armstrong发了一系列的推,声称美国证券交易委员会有一些“奇怪的行为”,竟然将Coinbase即将推出的借贷收益产品Coinbase Lend称为“证券”,并要对其进行监管。随后,Coinbase的首席法务官Paul Grewal则写了一篇[博客](1),说“SEC想要就Coinbase Lend起诉我们,我们尚不知原因为何”。

Coinbase之所以感受到了莫大的委屈,是因为市面上早已有了多个类似的借贷收益产品,比如美国另一个合规交易所Gemeni推出的Gemini Earn。此外长久存在的BlockFi和Celcius之类产品也从未收到过联邦层面的监管。唯独当Coinbase准备推出类似产品时,却收到了来自SEC的“威尔斯通知”(Wells Notice)。

事实上,无论Coinbase的CEO或是首席法务官可能都低估了威尔斯通知的严重性,根据去年《华尔街日报》的[报道](2):

近些年来,公司已经很少会收到美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)发出的警告其可能遭到指控的威尔斯通知(Wells notice),但若收到这个通知,就表示情况严重。

从事公司证券业务的律师、安达信会计师事务所(Arthur Andersen LLP)的前合伙人Jim Peterson表示:“一旦你收到威尔斯通知,实际上就等同于宣战。意味着执法者锁定了你并且子弹上膛,准备展开行动。”

因而,尽管在自媒体上态度强硬,Coinbase还是取消了Coinbase Lend的上市计划。

2. Coinbase lend是否属于SEC管辖范围?

著名的对冲基金管理人John Hempton直接在推上[回复](3)了Brian Armstrong,告诉他,Coinbase lend当然归SEC管辖,它属于一种债券,而在1933年的“证券法案”的第一页就写着,债券(bond)属于证券(securities)的一种。而SEC也在推上发布了一段30秒的视频,向公众解释何为债券。

Coinbase的疑惑之处大概在于,市面上那么多类似的产品,为何偏偏向Coinbase开刀?对此,律师Philip Moustakis的看法是,SEC的时间和资源都有限,无法对于违法者一一起诉,根据杀一儆百的原则,对于Coinbase这样的大公司进行起诉可以收到更好的效果。

3. 借贷产品将迎来监管时代

此前,BlockFi尽管没有遭遇联邦层面的监管,但来自于州层面的监管并不少,前后共有新泽西、阿拉巴马、得克萨斯、佛蒙特和肯塔基五个州的金融监管机构命令BlockFi停止向该州民众提供服务。

无论Coinbase lend或是BlockFi,都属于中心化的借贷产品,易于监管,这也使得借贷产品更多地转向DeFi平台。不过SEC主席Gary Gensler此前已经明确表示,DeFi产品亦属于SEC监管范围,并且SEC已经针对一些DeFi平台开展调查,依据《华尔街日报》[报道](4),本月,SEC已经对Uniswap的开发者Uniswap labs展开了调查。可以想象,基于DeFi的借贷平台非常流行,未来可能同样难逃来自于SEC的关注。

[1]:https://blog.coinbase.com/the-sec-has-told-us-it-wants-to-sue-us-over-lend-we-have-no-idea-why-a3a1b6507009

[2]:https://cn.wsj.com/articles/under-armour收到的sec威尔斯通知相当于“宣战书”-11595920809

[3]:https://twitter.com/John_Hempton/status/1435462099887476737

[4]:https://www.wsj.com/articles/regulators-investigate-crypto-exchange-developer-uniswap-labs-11630666800

吴说作者?|?谈叔

本期编辑?|?Colin Wu

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